트럼프, 진짜 목적 따로 있다? 앞으로 ‘이렇게’ 흘러갑니다ㅣ이경수 하나증권 수석연구위원

핵심 요약

• 외국인 투자자 2개월 만에 2조 원 순매수 전환 및 환율 하루 30원 급락 → 글로벌 안전자산 선호 심리가 약화되고 리스크 완화 기대감이 반영된 현상으로, '악재 둔감화 구간'에 진입했으며 쇼트커버링과 센티먼트 개선이 동반됨. → 중기적인 증시 바닥 형성 가능성이 확대되었으며, 외국인 자금 유입이 본격화될 수 있으나 급격한 환율 하락은 제한적일 수 있음.
• 고유가, 고금리, 고환율의 '3고 현상'이 시장의 '뉴노멀'로 고착화될 가능성 → 미국의 에너지 패권 강화와 글로벌 자금의 미국 집중 현상 때문이며, 시장은 이러한 환경에 적응하는 단계에 있음. → 단순히 리스크로 보기보다 새로운 환경에 맞는 투자 전략이 필요하며, 장기적인 관점에서 고금리 시대에 적합한 기업을 선별해야 함.
• 한국 증시의 반도체 중심 수출 구조와 1분기 반도체 이익 90조 원 등 글로벌 최고 수준의 이익 모멘텀 → 고환율 환경이 한국 수출 기업에 유리하게 작용하고 있으며, 한국 기업들의 펀더멘탈이 개선되고 있음. → 한국 증시는 글로벌 증시 대비 우월한 이익 성장세를 보일 것으로 예상되며, 저평가된 밸류에이션 매력을 고려할 때 아웃퍼폼 가능성이 높음.