"수익 났으면 지금 파세요" 5월 대응 전략은 '이렇게'｜김지영 교보증권 리서치센터장 | 내일전략

핵심 요약

• [사실] 4월 증시는 지정학적 리스크에 대한 학습 효과와 주요 업종의 실적 개선으로 급등장을 기록했습니다. → [의미] 특히 반도체를 중심으로 영업이익 컨센서스가 상향 조정되며 시장의 높은 실적 기대치를 상당 부분 선반영했습니다. → [투자자 시사점] 5월에는 이미 형성된 기대감이 추가로 상향될 수 있는지 점검하는 구간으로, 이미 오른 만큼의 추가적인 밸류에이션 확장보다는 실적 개선 여부가 중요해질 것입니다.
• [사실] 증권, 은행, 보험 등 금융주들이 코스피 6,000포인트 달성에 기여했으나 이후 박스권에 갇혀 있었습니다. → [의미] 제조업체들의 실적이 크게 상승할 때 금융주가 잠시 주춤하는 경향이 있었지만, 2분기 및 연간 실적 컨센서스 상향 조정 측면에서 증권주에 대한 긍정적인 전망이 가능합니다. → [투자자 시사점] 거래대금 감소에도 불구하고 자산 관리 및 IPO 시장 성장에 기반한 증권사들의 2분기 실적은 평년 대비 나쁘지 않을 것으로 예상됩니다.
• [사실] 증권사들이 모험 자본 투자를 적극적으로 확대하며 유가 증권에서도 수익을 보고 있습니다. → [의미] 이는 정부의 혁신 금융 정책과 맞물려 있으며, IMA, 발행업, ETF 등 다양한 상품군을 통해 증권사들의 성장 동력이 강화되고 있습니다. → [투자자 시사점] 모험 자본에 대한 기대감으로 증권주가 앞으로도 수혜를 받을 가능성이 높습니다.