[투자 전략] '반도체' 아직 안 끝났다...AI 다음은 ESS?｜최창규｜유호성

핵심 요약

• [미국 CPI 발표 후 국내 증시 반응] 미국 10월 CPI가 예상보다 높게 나왔지만, 국내 증시는 이를 예상된 수준으로 받아들이며 크게 흔들리지 않았음. 특히 코스닥 시장이 코스피 대비 낙폭이 컸던 만큼, 상대적인 반등 탄력이 강하게 나타나고 있음. 이는 이미 금리 인상 우려가 시장에 상당 부분 반영되었기 때문으로 분석됨. → 발언자는 에너지 가격의 안정화와 트럼프의 전쟁 종식 노력 등이 복합적으로 작용하여 물가 지표가 비이성적으로 치솟지 않을 것이라는 시장의 기대감을 설명함. → 코스피 대비 코스닥의 상대적 강세는 낙폭 과대에 따른 자연스러운 현상으로 해석되며, 기관의 매수세 유입이 코스닥 반등을 이끌고 있다고 분석함.
• [AI 관련 기업 코어웨이브 실적 분석] 코어웨이브의 실적이 전년 대비 160% 증가하며 AI 수요의 지속성을 확인시켜 주었음. 장기 계약 단가 상승, 조달 비용 하락, 데이터센터 임대료 상승 등의 긍정적인 요인들이 확인됨. → 발언자는 높은 부채 비율과 잉여 현금 흐름(FCF) 개선 시점이 부담 요인으로 작용할 수 있지만, AI 수요는 여전히 확인되고 있다고 분석함. → 다음 주 예정된 엔트로픽의 IPO가 AI 투자 심리를 확인할 중요한 이벤트가 될 것으로 예상함.
• [반도체 업황 및 수요 전망] TSMC의 10월 매출이 전년 대비 59.7% 증가하며 사상 최대치를 기록했고, 골드만삭스 역시 AI 인프라 투자 수요가 여전히 강하다고 언급함. → 발언자는 모건 스탠리의 반도체 다운사이클 전망이 지나치게 비관적일 수 있으며, TSMC의 실적 성장세와 장기 계약 체결 등을 볼 때 2027년까지도 반도체 가격은 유지될 가능성이 높다고 분석함. → 신규 팹 증설 시점과 데이터센터 투자 속도가 향후 메모리 가격의 핵심 변수가 될 것으로 예상함.