[특집] 반도체, 주도주 조건은? / 노근창 / 세미콘리서치랩 대표

핵심 요약

• 코어위브는 매출액과 조정 영업이익이 예상치를 상회했으나, 지급 이자 부담이 영업이익의 두 배 이상으로 커 재무적으로 불안정하며 시장 참여자들에게 불안감을 증폭시켰다고 분석 → 이는 성장성보다는 투자자들이 안심할 수 있는 캐시플로 측면에서 부정적으로 작용하여 지속적인 불안감을 야기할 수 있음 → 단기적인 주가 상승에도 불구하고 최종장에서의 흐름을 지켜봐야 함
• 엔트로픽의 IPO 밸류에이션이 1.5조 달러 이상으로 상향 검토되는 것은 긍정적이나, 기존 2조 달러에서 낮아진 점은 조정 가능성을 시사 → 엔트로픽이 상장하지 않을 경우 반도체 기업들에게 부정적일 수 있었으나, 낮아진 몸값이라도 상장을 추진하는 것은 다행으로 보임 → 엔트로픽의 공모 자금은 데이터 센터 신규 건설에 사용될 예정이며, 이는 반도체 수요 증대로 이어질 수 있음
• 엔비디아 CEO 젠슨 황 관련 이슈는 개별적인 문제로만 보기에는 위험하며, AI 생태계 확장 과정에서 엔비디아가 주도하는 순환 금융과 지급 보증 등이 국가 패권과 관련된 민감한 사안으로 번질 수 있어 엄격하게 봐야 한다고 분석 → 엔비디아의 지급 보증이 포함된 구조화 상품 거래는 금융사의 리스크 심사를 엄격하게 받을 가능성이 높아 당장 쉽게 이루어지기 어려울 수 있으며, 이는 부담 요인으로 작용할 수 있음