AI 투자 폭증...현금흐름 괜찮을까?ㅣ윤원태 SK증권 자산전략부 부서장

핵심 요약

• AI 투자 확대로 하이퍼스케일러들의 회사체 발행이 2,500억 달러를 넘어섰으나, 아마존의 경우 투자 원금 회수에 5년이 소요될 것으로 예상되며 초기 2년간은 투자 비용이 지속 발생함 → 이는 AI 투자에 대한 재무적 부담을 시사하며, 현금 흐름 악화 가능성을 내포함.
• 아마존은 2023년 2분기 현금 흐름 적자를 기록하며 주가가 급락했으며, 이는 하이퍼스케일러들도 예외가 아님을 보여줌 → 2024년에는 2023년보다 현금 흐름이 더 악화될 가능성이 높으며, 자금 조달 확대가 불가피할 것으로 전망됨.
• 현재 제기되는 AI 투자 관련 잡음들은 내년에는 익숙해질 수 있는 상황이 될 것으로 판단됨 → 이는 AI 투자에 대한 시장의 반응이 시간이 지남에 따라 변화할 수 있음을 시사함.