[월가에서 여의도까지] 美·이란 협상 불발.. 트럼프 호르무즈 봉쇄령 / 이경수 하나증권 수석연구위원 [오전 6시 25분]

핵심 요약

• 미국 트럼프 대통령의 호르무즈 해협 봉쇄 발언과 미-이란 핵 협상 결렬로 중동 지정학적 긴장이 고조되고 있습니다. → 미국은 자국 원유 기업의 이익 모멘텀이 글로벌 최상위권인 점을 바탕으로 유가 상승을 용인하며 경제적 우위를 확보하려는 전략을 펼치고 있습니다. → 국제 유가 상승 압력이 지속될 수 있으므로 에너지 관련 섹터에 대한 관심이 유효하며, 지정학적 리스크가 국내 증시에 미칠 부정적 영향에 대비한 리스크 관리가 필요합니다.
• 일각에서는 미국이 이란이 아닌 중국을 견제하기 위해 유가를 이용한다는 분석이 제기되었습니다. 중국은 이란산 원유의 최대 수입국이지만 육로 우회 및 선박 교체 등으로 저가 원유 수입을 지속하고 있습니다. → 미국은 유가 및 경제적 우위를 활용해 중국을 압박하려는 전략을 구사하고 있으며, 중국 경제는 전반적인 이익 모멘텀 둔화로 불리한 상황에 처해 있습니다. → 미중 갈등 심화는 글로벌 공급망과 경제에 불확실성을 가중시키므로, 중국 관련 투자 시 신중한 접근이 요구되며 미국 시장의 상대적 우위가 지속될 가능성이 있습니다.
• 미국 3월 소비자물가지수(CPI)가 4년 만에 최대폭 상승했으나, 시장 예상치에 부합했으며, 유가와 식료품을 제외한 근원 CPI는 안정적인 모습을 보였습니다. → 시장은 현재 CPI 상승을 중동 전쟁에 의한 일시적 현상으로 판단하고 있으나, 유가 상승분이 시차를 두고 다른 물가에 전이될 가능성도 상존합니다. → 단기적으로 시장이 CPI 상승에 크게 반응하지 않을 수 있지만, 향후 유가 흐름과 물가 전이 여부를 면밀히 주시하며 금리 인하 기대감 후퇴 및 고금리 장기화 가능성에 대비해야 합니다.