5% 국채금리 '뉴노멀'...AI 밸류체인 집중 유효한가 | 최창규 미래에셋자산운용 본부장ㅣ김치형 앵커

핵심 요약

• 미국 고용 지표 둔화 및 임금 하락, 실업률 소폭 상승은 경기 침체 가능성을 시사하며 10월 금리 인상 가능성을 낮추는 요인으로 작용했습니다. → 이는 증시 입장에서 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다. → 단기적으로는 금리 인상 우려 완화에 따른 안도감을 줄 수 있습니다.
• 10년물 국채 금리가 5% 이상 유지되는 '뉴노멀' 상황이 이어지고 있으며, 이는 AI를 필두로 한 성장주의 랠리에 대한 의문을 제기합니다. → 높은 금리는 할인율 증가로 인해 PER(주가수익비율)의 고공 행진을 어렵게 합니다. → 시장 참여자들은 PER보다는 EPS, 현금 흐름, ROE(자기자본이익률), 수주 장고, 주주 환원 정책 등 기업의 펀더멘탈 측면을 더욱 중요하게 고려하게 될 것입니다.
• 10월 시장은 직선적인 상승보다는 다양한 지표를 '확인하고 또 확인하는' 과정을 거치며 변동성이 나타날 가능성이 높습니다. → 미국 장기 금리의 안정 여부, 삼성전자 등 기업의 실적 발표 결과가 주요 확인 대상이 될 것입니다. → 이러한 확인 과정 속에서 코스닥 시장이 틈새 시장으로서 부각될 수 있습니다.