[한은금요강좌] 시스템리스크와 외화유동성 스트레스 테스트 (2026.8.28)

핵심 요약

• 시스템 리스크는 '한 곳의 사고가 전체의 위기가 되는 현상'으로, 금융 시스템에서는 금융 기관 상호 간의 연계와 취약성이 누적될 때 발생하며, 이를 평가하는 수단으로 스트레스 테스트가 활용됩니다. → 발언자는 시스템 리스크를 시계열(취약성 누적)과 횡단면(상호 연계)의 두 축으로 설명하며, 특히 금융 불균형, 자산 가격 상승과 레버리지의 상호 강화 과정이 취약성을 누적시킨다고 설명합니다. → 금융 시스템의 안정성을 위해 자본 적정성과 유동성 확보가 중요함을 시사합니다.
• 한국의 금융 시스템은 과거 외환 위기, 글로벌 금융 위기, 코로나19 팬데믹 시기 등에서 외화 유동성 문제가 반복적으로 발생했기 때문에 외화 유동성 스트레스 테스트가 중요합니다. → 발언자는 한국의 높은 대외 의존도와 외화 차입 구조를 외화 유동성 리스크의 근원으로 지목하며, 특히 FX 스왑 거래가 중요한 역할을 하지만 장부 기록이 어려운 측면이 있다고 지적합니다. → 외화 유동성 문제는 한국 금융 시스템의 핵심적인 취약점임을 강조합니다.
• 외화 유동성 스트레스 테스트는 금융기관의 외화 보유 현금화 능력, 1차 유출액, 연쇄적인 자금 회수 유출 등을 종합적으로 고려하여 금융 시스템이 갑작스러운 달러 유출 상황에 얼마나 잘 대처할 수 있는지 평가하는 것입니다. → 발언자는 외화 공급의 주요 주체인 외은 지점의 본점 차입 중단, 증권사의 ELS 마진콜, 보험사의 환헤지 등 다양한 시나리오를 가정하여 테스트를 수행한다고 설명합니다. → 테스트 결과는 전반적으로 양호한 편이지만, 금융기관의 행태 가정이나 시점 기준의 한계가 있음을 언급합니다.