엔비디아, 딱 1가지 리스크...'이것' 빼면 반도체 길게 갑니다 ㅣ김창욱 보스턴컨설팅그룹 MD파트너

핵심 요약

• 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 및 주주환원 발표에도 불구하고 주가가 부진한 것은 최근 급등했던 주가의 과열이 해소되는 과정으로 해석되며, 반도체 기업들의 펀더멘탈은 훼손되지 않아 정상적인 평가를 받을 시기가 올 것이라고 분석했습니다. → 발언자는 현재 반도체 시장 상황을 과열 해소 과정으로 진단하며, 펀더멘탈에 주목해야 할 시점임을 시사했습니다. → 장기 투자자에게는 긍정적인 접근 기회로 볼 수 있음을 암시했습니다.
• 엔비디아의 GPU가 범용성보다는 특화된 MPU 칩으로 대체될 수 있다는 우려가 있지만, 분석 결과 MPU 칩이 시장을 최대 30%까지만 가져갈 수 있으며 엔비디아는 여전히 건재할 것으로 예상됩니다. → 발언자는 엔비디아의 경쟁력 약화 우려가 과도하며, GPU 시장에서의 우위를 바탕으로 실적 성장이 지속될 것으로 전망했습니다. → 투자자들에게 엔비디아에 대한 지나친 불안감을 경계할 것을 제안했습니다.
• 메모리 가격 상승률 둔화는 공급 확대에 따른 자연스러운 현상이며, 가격 하락이 있더라도 공급 부족은 지속될 가능성이 높습니다. 중요한 것은 가격 상승률 둔화보다는 영업 이익 총액의 증가세에 주목해야 합니다. → 발언자는 메모리 가격 상승률 둔화를 업황 고점 신호로 보기보다는, 전체 이익 규모 증가에 초점을 맞춰야 한다고 설명했습니다. → 이를 통해 삼성전자와 SK하이닉스의 이익 규모는 지속적으로 커질 수 있음을 시사했습니다.