캐빈 워시, 'AI 생산성 향상' 긍정 평가 l 이경민 l 정우창 l 이화진

핵심 요약

• 잭슨홀 미팅에서 케빈 워시 연준 의장이 'AI 생산성 향상'을 언급하며 물가의 '수준'보다 '깊이와 넓이(확산세)'를 강조, 원칙적 대응을 시사하며 9월 금리 인상 확률이 급등했습니다. → 이는 단기 국채 금리 급등으로 이어졌으나, 미 재무부의 안정 조치 등으로 장기 국채금리 상승 압력은 제한적이었습니다. → 발언자는 이것이 큰 흐름에서의 영향력임을 시사하며 시장의 오해를 차단하려는 모습이었다고 분석했습니다.
• 엔비디아가 FY2028 가이던스로 70% 이상의 성장을 제시했으나, 단기 주가는 차익실현으로 변동성을 겪고 있습니다. → 발언자는 내년 예상 EPS 기준 엔비디아의 선행 PER이 과거 평균 및 S&P500 평균 대비 극단적 저평가 구간에 진입했다고 분석했습니다. → 이러한 호실적 재료 누적으로 연말까지 메모리 반도체(삼성전자, SK하이닉스)에도 반등 에너지가 분출될 것이라고 전망했습니다.
• 코스피 선행 PER이 6배 미만인 구간에서는 다운사이드 리스크가 극히 제한적이며, 7,300선(PER 6배) 이상으로 상방이 열려 있습니다. → 7월 고용 둔화에 이어 8월 고용 및 CPI 지표 둔화 시 금리 압박이 풀리며 탄력적인 상승 전환이 나타날 것으로 예상했습니다. → 기타 법인의 지속적인 자사주 매입이 수급 안전판 역할을 하며, 7,500~7,800선 안착 시 개인 및 ETF 자금 재유입으로 추세적 랠리가 형성될 것으로 전망했습니다.