7,000선 시험대 오른 증시... 잭슨홀·엔비디아 변수 속 9월 전략 | 이상연 신영증권 자산전략팀 연구원 ㅣ김치형 앵커

핵심 요약

• [사실] 개인과 외국인의 평균 매입 단가가 각각 7,400선, 7,100선에 있어 7,100~7,400선에 매물대가 형성되어 있다. → [의미] 코스피가 7천선을 쉽게 뚫기 어려운 이유가 심리적 요인뿐만 아니라 데이터로도 확인된다. → [투자자 시사점] 시장 전반을 비관하기보다 오히려 상승할 업종 및 종목을 선별하여 포트폴리오에 편입하는 전략이 필요하다.
• [사실] 삼성전자의 주주환원 규모는 100조원을 상회하나, SK하이닉스의 자사주 소각과 달리 직접적인 소각 물량이 적어 시장의 기대에 미치지 못했다. → [의미] 시장은 즉각적인 효과를 기대했으나, 삼성전자의 주주환원 정책은 상대적으로 덜 직접적인 방식이다. → [투자자 시사점] 삼성전자의 주가 반응이 과도한 실망감을 반영할 수 있으며, 장기적인 관점에서 코리아 디스카운트 해소 노력으로 평가할 필요가 있다.
• [사실] 미국 재정적자 심화와 국채 수급 불안정으로 인해 장기금리가 하락하기 어려운 구조적인 문제가 있다. → [의미] 미국 국채 이자 비용 증가 및 해외 투자자들의 국채 보유 감소 가능성 등으로 금리 하락이 쉽지 않다. → [투자자 시사점] 높은 장기금리는 주식 시장에 부담으로 작용할 수 있으며, 기대 인플레이션 하락 또는 미국 재정 상황 개선과 같은 요인이 금리 안정화에 필요하다.