[특집] 증시 반전 속 투자 전략 / 신중호 / LS증권 리서치센터장

핵심 요약

• [사실] 유가 및 금리 상승으로 시장 전반에 비용 부담 증가 → [의미] 성장주보다 비용 부담을 덜 느끼는 주식으로 수급 쏠림 발생 → [투자자 시사점] 성장 모멘텀이 부족한 시장에서는 단기적인 수급 이동에 주목해야 함.
• [사실] 미국 장기 국채 금리가 다시 상승하며 시장 우려 증폭 → [의미] 미국 재정 적자, 유가 상승으로 인한 물가 부담, 외국인 채권 매도 등 복합적인 요인으로 금리 안정화에 대한 회의론 발생 → [투자자 시사점] 현재의 채권 금리 수준(미국 10년물 4.7%, 30년물 5.3%)은 경기가 둔화되는 국면에서 매력적인 수준이며, 금리의 하향 안정화 가능성을 염두에 둘 필요가 있음.
• [사실] 삼성전자와 SK하이닉스의 주주 환원 정책 기대감으로 주가 상승 → [의미] 주주 환원 정책은 단기적인 바닥을 형성할 수는 있으나, 지수 7,000선 이상 상승을 이끌 강한 성장 모멘텀은 아님 → [투자자 시사점] 대형주 쏠림 현상이 심화될 경우 코스닥 등 중소형주로의 수급 분산 시점을 기다리는 것이 유리함.