“팔 사람 vs 들고 갈 사람” 삼전·닉스 다시 움직인다 l 이춘광 l 정경민 l 정우창

핵심 요약

• [사실] SK하이닉스가 40조 원 규모의 자사주 매입 및 전량 소각 계획을 발표하며 12% 이상 급등했고, 삼성전자도 100조 원대 주주환원 기대감으로 동반 상승함. → [의미] 이는 주식 수 감소 및 ROE 개선 효과로 이론상 6~10%의 즉각적인 가치 상승을 반영하며, 비즈니스 동반자 관점의 주주환원 정책 정착 신호임. → [투자자 시사점] SK하이닉스와 삼성전자의 주가는 W자 반등 궤적을 그리며 우상향할 가능성이 있으며, 3분기 역대급 실적 발표를 앞두고 긍정적인 흐름을 기대할 수 있음.
• [사실] 미국 10년물 국채금리가 4.7%, 30년물은 5.3%까지 치솟았으나, 미 재무부의 정례 바이백 규모 2배 확대 발표로 장기금리가 1차 진정됨. → [의미] 이는 AI 설비투자 관련 회사채 발행 증가 및 주요국 국채 매도세에 따른 금리 상승 압박을 완화하려는 의도로 볼 수 있음. → [투자자 시사점] 잭슨홀 미팅에서 장기 금리 안정을 위한 공조 메시지가 도출될 것으로 기대되며, 미국 정부의 바이백 확대 등 가용 카드를 총동원함에 따라 장기 금리가 주식 시장을 붕괴시킬 임계치를 넘어서지는 않을 것으로 전망됨.
• [사실] 국내 주식 시장에서 개인 및 기관의 수급 공백이 극심했으나, SK하이닉스와 삼성전자의 자사주 매입이 강력한 수급 안전판 역할을 하고 있음. → [의미] 이는 펀더멘탈은 좋으나 수급에 기대기 어려운 국내 시장에서 하락 방어 및 상승 동력을 제공함. → [투자자 시사점] 3분기 삼성전자(110조 원)와 SK하이닉스(77조 원)의 예상 영업이익은 전 세계 1, 3위 수준으로, 펀더멘탈에 기반한 주주환원의 파괴력을 믿고 투자할 필요가 있음.