곧 역대급 주주환원 온다! 삼전닉스 대신 '삼전우' 사세요 | 김수현 DS투자증권 리서치센터장 | 전략 인사이드

핵심 요약

• [사실] 삼성전자와 SK하이닉스의 주주 환원 정책 발표가 임박했으며, 시장은 샌디스크의 100% 주주 환원 사례를 기대하고 있음 → [의미] 이는 메모리 반도체 기업들의 주주 환원 스탠더드를 높이는 계기가 될 수 있음 → [투자자 시사점] 투자자들은 최소 50% 이상 주주 환원에 활용될 것으로 기대하며, 정부의 부담 역시 고려해 볼 수 있음.
• [사실] 삼성전자 우선주와 보통주 간 할인율이 28%까지 벌어졌으나, 최근 ETF 유입 감소로 그 격차가 줄어들고 있음 → [의미] 우선주가 배당권 측면에서 유리하며, 의결권 부족은 상법 개정으로 주주 보호 장치가 강화되어 완화됨 → [투자자 시사점] 미래에셋증권의 우선주 자사주 매입 소각 발표는 우선주에 대한 긍차를 높이며, 주주 환원 정책 발표 시 우선주에 대한 추가적인 기대감을 가질 수 있음.
• [사실] SK그룹은 다수의 상장사를 보유하고 있으며 최근 자회사 상장 논의 등으로 시장에서 우려가 있었음 → [의미] 반면 삼성그룹은 삼성물산 등 지배구조 개편 및 주주환원 정책 구체화로 긍정적인 평가를 받을 수 있음 → [투자자 시사점] 삼성물산은 반도체 공장 건설 등 본업에서의 실적 개선이 기대되며, 하반기에 관심 있게 지켜볼 만함.