"호르무즈서 석유 직접 확보해라"...트럼프 발언의 진짜 의미ㅣ윤여삼 메리츠증권 투자전략팀장

핵심 요약

• 트럼프 대통령의 '이란 원유시설 타격 가능성' 발언으로 시장 불안정 증폭 → 해당 발언은 미국 우선주의적 정치적 수사 성격이 강하며, 전면적 장기전보다는 협상과 군사적 압박을 동시에 사용하는 투트랙 전략으로 해석될 수 있음. → 단기 변동성은 불가피하나, 비관론적 장기전 시나리오로 치닫는 단계는 아니므로 과도한 공포보다는 시장의 내성 확보 과정을 지켜볼 필요가 있음.
• 파월 의장은 공급 충격이 일시적이라면 성급한 금리 인상에 반대한다는 입장 → 전쟁발 공급 충격이 일시적이라면 연준은 통화 긴축으로 대응하지 않을 것이며, 4월 중 전쟁 리스크 진정 시 연내 금리 인하 기대가 다시 살아날 수 있음. → 전쟁 리스크 진정 시 금리 인상 우려 완화, 하반기 금리 인하 기대 재부각 가능성을 염두에 두고 시장 유동성 개선에 대비할 수 있음.
• 미국 10년물 국채 금리 4.3%는 '키라인(경계선)', 4.5%는 '킬라인(긴축 우려 확정선)' → 4.3% 이상은 금리 인상 가능성을 의심하는 단계이며, 4.5%를 넘어가면 과거 사례상 증시 두 자릿수 조정이 발생했음. → 미국 10년물 국채 금리 움직임을 면밀히 주시하며, 4.5% 상회 시 포트폴리오 조정 등 적극적인 리스크 관리가 필요함. 4.3% 내 안정화 시 긍정적 시그널로 해석 가능.