[리서치 핵심터치] NHN, AI 인프라 기업으로 리레이팅

핵심 요약

• [사실] NHN은 2분기 사상 최대 실적인 매출액 7,579억 원 (전년 동기 대비 25.3% 증가)과 영업이익 579억 원 (전년 동기 대비 164.1% 증가)을 기록하며 컨센서스를 35% 상회했습니다. → [의미] 클라우드, 게임, 결제 등 주요 사업 부문의 고른 성장이 실적 개선을 견인했습니다. → [투자자 시사점] 견조한 실적 흐름은 주가 상승의 긍정적 요인으로 작용할 수 있습니다.
• [사실] 클라우드 매출이 85.3% 급성장했으며, 정부 GPU 운영 사업 매출은 5년간 누적 전망치인 3,000억 원을 넘어 4,000억 원 이상에 이를 것으로 전망됩니다. → [의미] NHN의 AI 인프라 경쟁력 강화와 GPUaaS 사업의 성장 잠재력이 부각되고 있습니다. → [투자자 시사점] AI 관련 사업의 성장성은 NHN의 밸류에이션 재평가에 중요한 역할을 할 것입니다.
• [사실] 클라우드 부문의 성장을 반영하여 AI 클라우드 기업들을 피어 그룹에 새롭게 포함하고, 목표 주가를 기존 46,000원에서 65,000원으로 41.3% 상향 조정했습니다. → [의미] NHN의 사업 모델 변화와 성장성을 시장에서 긍정적으로 평가하고 있음을 시사합니다. → [투자자 시사점] 상향된 목표 주가는 단기적으로 주가 상승 여력을 제공할 수 있습니다.