엔비디아 5단 케이크 이론을 알면 AI 사이클을 알 수 있다

핵심 요약

• [사실] 8월 증시는 7월의 비정상적인 흐름에서 벗어나 정상화 국면에 진입할 것으로 보입니다. [의미] 이는 ETF 레버리지 규제 및 글로벌 해지펀드의 디레버리징 마무리 등 수급 왜곡 요인이 해소되었기 때문입니다. [투자자 시사점] 시장 자체의 바닥은 잡혔다고 보며, 향후 상승세가 전고점을 돌파할지, 혹은 반등 후 하락할지에 대한 관망이 필요하나, AI 슈퍼 사이클에 대한 긍정적 전망을 유지하며 시장 상승 관점을 고려할 수 있습니다.
• [사실] 7월 CPI 발표 결과는 예상치를 하회할 것으로 전망되며, 고용 보고서 역시 예상치를 하회할 가능성이 있습니다. [의미] 이는 시장에서 금리 동결 또는 인하 가능성을 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다. [투자자 시사점] 현재 9월 금리 동결 가능성이 50%에서 더 높아질 것으로 예상되며, 연내 금리 인상 가능성 역시 CPI 결과에 따라 변동될 수 있습니다. 따라서 CPI 발표 결과에 주목하며 금리 정책 변화를 주시해야 합니다.
• [사실] 삼성전자와 SK하이닉스의 반도체 수출액이 역대 최대치를 기록하고 있으며, 3분기 및 4분기 영업이익 전망도 긍정적입니다. [의미] 이는 반도체 펀더멘탈이 탄탄함을 보여주며, 주가 하락이 펀더멘탈과 무관한 비정상적인 하락이었음을 시사합니다. [투자자 시사점] 시장 정상화 국면에서 저평가된 대형 반도체주에 주목할 필요가 있으며, 특히 삼성전자는 메모리 최선호주로 꼽힙니다.