월가, 삼전닉스 숏 감마 파동 ‘제2 VIX 위기’? | 해결책! 코스닥, 1200 이상 끌어 올려라! | 한상춘 한국경제신문사의 논설위원

핵심 요약

• [사실] 삼성전자와 SK하이닉스의 단일 종목 레버리지 상품으로 인해 한국 증시 변동성이 증폭되었으나, 7월 말 발표된 정부 대책으로 인해 일시적으로 진정된 양상을 보이고 있다. → [의미] 하지만 레버리지 상품 자체의 '숏 감마' 포지션 문제는 근본적으로 해결되지 않아, 과거 2018년 빅스 상품 파동과 같은 위기가 재현될 가능성이 있다. → [투자자 시사점] 정부는 코스닥 및 중소/비상장 기업 활성화를 통해 관심을 분산시키는 근본적인 대책 마련이 필요하다.
• [사실] 최근 은행으로 자금이 이탈하고, 증시에서 벌었던 자금이 부동산으로 다시 이동하며, 미국 증시로 자금이 나가는 현상이 관찰되고 있다. → [의미] 이는 정부의 생산적 금융 전환 정책이 정체되고 있다는 신호이며, '개천에서 용나는' 시대가 어려워지는 소득 양극화 심화의 위험을 보여준다. → [투자자 시사점] 시기적으로 9월 말까지 기다리기보다는 즉각적인 정책 개입이 필요하며, 중소기업 및 비상장 기업 육성을 통해 성장 사다리를 복원하고 시장 관심을 분산시켜야 한다.
• [사실] 코스닥 및 중소/비상장 기업 육성은 자금 조달을 통해 생산적 측면에서 경제를 활성화시키고, 가격 단가가 낮아 주식 대중화와 소비 증대를 통해 경기를 회복시키는 효과를 가져온다. → [의미] 이는 소득 성향이 높은 계층의 소비를 촉진하여 경제를 살리는 선순환 구조를 만들 수 있다. → [투자자 시사점] 정부는 대기업 중심의 편중된 투자에서 벗어나 코스닥과 비상장 기업에 대한 정책적 지원을 강화하여 성장 사다리를 복원하고 증시의 지속 가능한 성장을 도모해야 한다.