[정철진의 작전] ‘고용쇼크’에도 무덤덤 美 국채금리, 최후의 카드는? feat. 한국 3년 국채선물 ‘싹쓸이’ 外人, ‘원화강세+금리하락’ 배팅 / 정철진의 작전 / 매일경제TV

핵심 요약

• [사실] 7월 미국 비농업 부문 고용지표가 23,000건 순감하며 예상치를 크게 하회하는 '고용 쇼크'가 발생했음. 또한, 5월과 6월의 고용 증가치 또한 하향 수정되어 미국 노동 시장의 부진이 확인되었음. → [의미] 이는 연준의 금리 인하 기대감을 높일 수 있는 요인이지만, 실제 미국 국채 금리에는 큰 영향을 미치지 못했음. → [투자자 시사점] 고용 쇼크가 예상보다 심각했음에도 불구하고 미국 금리가 반응하지 않는 점에 주목할 필요가 있음.
• [사실] 미국은 약달러 정책을 통해 엔화 강세를 유도하려 했으나, 엔화 약세가 지속되며 달러/엔 환율이 158엔대까지 상승함. → [의미] 이는 금리 인하, 약달러 등 트럼프 행정부와 연준이 의도한 정책들이 예상대로 작동하지 않고 있음을 시사함. → [투자자 시사점] 미국이 의도한 정책 방향과 실제 시장 반응 간의 괴리가 발생하고 있음에 유의해야 함.
• [사실] 반면 한국 시장에서는 원달러 환율이 1,407원까지 하락하고, 국고채 5년물 금리가 4.2%에서 3.9%까지 떨어지는 등 원화 강세와 금리 하락이 명확하게 나타나고 있음. → [의미] 이는 미국과는 대조적으로 한국 시장에서 '원화 강세 + 금리 하락'이라는 외국인 투자자들의 기대가 반영되고 있음을 보여줌. → [투자자 시사점] 한국 시장은 미국 시장과 별개로 외국인의 자금 흐름에 따라 독자적인 움직임을 보일 가능성이 있음.