[특집] 하반기 반도체 투자 전략 / 노근창 / 현대차증권 리서치센터장

핵심 요약

• [사실] 하이퍼스케일러(구글, 아마존 등)들이 자체 반도체 매출 증가와 데이터 센터 임대료 정상화로 잉여 현금 흐름이 곧 흑자 전환할 가능성이 높음 → [의미] 이는 메모리 업체들의 수요처 불안감을 해소하고 긍정적인 투자 심리를 회복시키는 요인 → [투자자 시사점] 반도체 기업들에 대한 투자 매력도가 다시 높아질 수 있음.
• [사실] 중국 CXMT의 HBM 공장 증설 및 DUV 장비 도입 시도가 있으나, TSMC, 삼성전자, 마이크론 등의 설비 투자 확대로 반도체 장비 확보에 어려움이 예상됨 → [의미] 중국 메모리 반도체 업체의 실질적 위협은 향후 4~5년 뒤로 예상되며, 단기적인 산업 수급에 미치는 영향은 제한적일 것 → [투자자 시사점] 중국발 공급 과잉 우려는 과도하며, 국내 업체들의 경쟁력은 유지될 것으로 판단.
• [사실] 삼성전자 파운드리는 캡티브 고객(메모리 사업부)으로부터의 수주가 좋아 흑자 전환에 기여하고 있으나, 외부 가속기 기업 수주는 아직 시간이 걸릴 것으로 예상됨 → [의미] 단기 흑자 전환은 미미할 수 있으며, 의미 있는 이익 기여는 더 지켜봐야 함 → [투자자 시사점] 파운드리 흑자 전환 기대감은 존재하나, 실제 실적 개선 폭은 제한적일 수 있으므로 신중한 접근 필요.