CXMT D램, 진짜 쓸 만해졌나?ㅣ박수현 KB증권 팀장ㅣ킥

핵심 요약

• [사실] CXMT의 D램 기술력이 성능적으로 나쁘지 않은 수준까지 올라왔으며, 가격 메리트까지 고려하면 경쟁력이 충분하다. → [의미] 이는 범용 D램 가격 상승에 긍정적인 영향을 미치고 있다. → [투자자 시사점] CXMT의 성장으로 인해 한국 D램 기업들의 수익성이 일부 영향을 받을 수 있으나, 고부가 가치 제품(HBM 등) 중심의 전략으로 대응할 필요가 있다.
• [사실] 애플은 미국 정부의 제재에도 불구하고 CXMT의 메모리를 탑재할 명분을 가지고 있으며, 만약 정상 작동이 확인될 경우 다른 국가들(동남아, 중동, 러시아 등)도 중국산 메모리 채택을 고려할 수 있다. → [의미] CXMT의 글로벌 시장 진출 및 영향력 확대 가능성이 열리고 있다. → [투자자 시사점] 중국 반도체 기업들의 성장 속도를 주시하며, 국내 반도체 기업들의 시장 점유율 변화 가능성을 염두에 두어야 한다.
• [사실] 삼성전자와 SK하이닉스는 수익성이 높은 HBM 생산에 집중하고 있으며, 범용 D램 생산 비중을 줄이고 있다. → [의미] 이는 범용 D램 공급 부족을 야기하고 가격 상승을 부추기고 있다. → [투자자 시사점] 한국 메모리 반도체 기업들의 고부가 가치 전략은 긍정적이나, CXMT와 같은 중국 기업의 추격에 대한 지속적인 모니터링이 필요하다.