삼전닉스, 왜 흔들릴까…2028년 이익에 달렸다 l 김찬영 l 이재규 l 이화진

핵심 요약

• [사실] 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 2028년 실적에 대한 의구심으로 변동성을 겪고 있음. → [의미] 시장은 2027년까지의 이익 체력은 주가에 반영했으나, 2028년 실적에 대한 불확실성을 가격에 반영 중. → [투자자 시사점] AI 관련 빅테크의 한국 IDM사 팹 지분 투자 구체화 여부가 2028년 실적 확신으로 이어질 수 있으므로 주목해야 함.
• [사실] 중국 창신메모리가 상장 첫날 500% 급등했으나, HBM 기술 격차와 공정 수율 한계로 SK하이닉스의 독주 체제를 위협하기 어려움. → [의미] 단기적으로 범용 D램(레거시) 영역에서 심리적 영향을 줄 수 있으나, 고부가 HBM 시장에서의 경쟁력은 여전히 SK하이닉스가 우위에 있음. → [투자자 시사점] 중국발 단기 노이즈에 과도하게 반응하기보다는 HBM 시장에서의 기술 리더십을 유지하는 SK하이닉스에 집중할 필요가 있음.
• [사실] 레버리지 ETF 예탁금 상향 조기 시행으로 단일 종목 레버리지 ETF 거래량이 급감할 전망. → [의미] 시장의 발목을 잡던 극단적 '웩더독(Wag the Dog)' 현상이 진정세를 보일 것으로 예상됨. → [투자자 시사점] 변동성 장세가 진정되면서 시장 전반의 안정성이 높아질 가능성이 있으며, 투자 전략 재검토가 필요함.