“펀터멘털 안 꺾였다”..반도체주 사요?｜증시숏담화

핵심 요약

• [사실] 디램 재고는 공급 업체 54%, 하이퍼스케일러 36%, 유통 채널 27%로 정상치 대비 부족한 상황입니다. → [의미] 재고가 넘쳐나 가격 하락을 유발할 만한 요인은 현재 확인되지 않습니다. → [투자자 시사점] 반도체 업황이 꺾였다고 보기에는 이릅니다.
• [사실] 랜드 재고 또한 공급 업체 52%, 하이퍼스케일러 43%, 유통 채널 33%로 정상치 대비 부족합니다. → [의미] 메모리 반도체 전반에 걸쳐 재고 부족 현상이 나타나고 있습니다. → [투자자 시사점] 가격 하락을 동반하는 사이클 후반부 진입 가능성은 낮습니다.
• [사실] 2018년 디램 가격 하락 시 삼성전자와 SK하이닉스 주가 고점은 디램 가격 고점보다 늦게 나타났습니다. → [의미] 현재 디램 가격의 추세적인 하락 징후가 보이지 않고 오히려 상승세가 유지되고 있습니다. → [투자자 시사점] 재고 부족과 가격 상승세를 고려할 때, 업황 꺾임 가능성은 낮습니다.