코스피 또 사이드카...바닥 밑에 지하 있다ㅣ조상준 타임폴리오자산운용 ETF컨설팅 본부장

핵심 요약

• [사실] 코스피는 현재 가격 기준 1차 바닥을 확인했으나 추세적 바닥은 아직 검증 중입니다. 최근 시장 하락은 반도체 피크아웃 우려, 외국인 리밸런싱, 레버리지 청산 등이 복합적으로 작용한 결과입니다. → [의미] 시장은 추가 하락보다는 중기적인 상승에 대한 기대감을 높여가는 바닥 다지기 구간에 진입했습니다. → [투자자 시사점] 추세 전환을 확신하기보다 중기 상승에 대한 기대값을 점진적으로 높여가는 전략이 필요합니다.
• [사실] 다음 주 빅테크(메타, 아마존)와 반도체(삼성전자, SK하이닉스) 기업들의 실적 발표가 예정되어 있습니다. 특히 AI 투자 규모뿐만 아니라, 그 투자가 만들어내는 ROI(투자수익률)까지 시장이 확인하기 시작했습니다. → [의미] 단순히 어닝 서프라이즈를 넘어 AI 투자로 인한 실제 매출 및 현금 흐름 연결 여부가 중요해졌습니다. → [투자자 시사점] AI 투자 증가가 클라우드 및 AI 매출, 현금 흐름으로 실질적인 연결이 되는지 확인하며, AI 투자 피로감 완화 가능성을 주시해야 합니다.
• [사실] 인텔 실적은 예상치를 상회하며 15년 만에 최고 성장률을 기록했고, 데이터센터 AI 부문이 강하게 성장했습니다. 이는 AI 인프라 투자가 GPU뿐만 아니라 서버, CPU까지 확대되고 있음을 보여줍니다. → [의미] AI 인프라 수요는 여전히 견고하지만, 인텔 실적만으로는 반도체 사이클 전체 우려가 해소되었다고 보기 어렵습니다. → [투자자 시사점] HBM, DRAM 가격 및 메모리 수요가 반도체 사이클 판단에 더 중요하며, 삼성전자, SK하이닉스 실적 발표 이후 시장 판단이 명확해질 것입니다.