엔비디아보다 위에 있는 오픈AI·앤트로픽의 정체 l 이춘광 l 정경민 l 박진희
알파벳의 FCF 적자 전환은 반도체 수급 부족 지속의 확실한 신호이며, 삼성전자·SK하이닉스는 3년 이익 기반 지지선에서 반등했으므로 연말~내년 1분기 전고점 돌파까지 냅두고 보유하되, 정유·전력·방산 등 비반도체 섹터로의 로테이션도 동시 주시하라.
알파벳의 클라우드 매출 성장과 AI 인프라 투자로 인한 잉여현금흐름(FCF) 적자 전환은 반도체 수급 부족이 내년 1분기 이상 지속될 신호이며, 코스피가 6,500선에서 바닥을 다진 후 7,000선을 회복함. 삼성전자·SK하이닉스는 최근 3년 영업이익 합산액을 지지선으로 반등하고 있어 연말~내년 1분기 전고점 돌파가 유효하므로 장기 보유 전략이 정답이다.
핵심 요약
- 알파벳 클라우드 매출 폭증 + CAPEX 상향 조정 → FCF 마이너스 적자 전환 [사실] → 역사상 최대 규모의 AI 인프라 투자 진행 중인 신호 [의미] → 2027~2028년 AI 수익화 본격화에 대한 워렌 버핏의 투자 근거 입증, 단기 조정은 매수 기회 [시사점]
- 하이퍼스케일러들의 마이너스 현금흐름 = 반도체 공급 부족 지속 신호 [사실] → FCF가 플러스로 돌아서고 투자를 줄였다면 반도체 투심이 무너졌을 것 [의미] → 반도체 쇼티지가 내년 1분기 이상 확실히 지속될 것으로 예상, 메모리 반도체 강세장 계속 [시사점]
- 코스피 6,500선에서 2~3차례 바닥 확인 후 7,000선 회복 [사실] → V자 급반등 아닌 W자형 통통통 안정화 국면 진입 [의미] → 최근 4영업일 외국인 7조 원 규모 현물 매수로 하방 지지, 7월 하반기 저점을 높여갈 전망 [시사점]
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