알파벳 다음 MS·메타·아마존..반도체 슈퍼사이클 불씨 살리나ㅣ정우성 LS증권 연구원

핵심 요약

• [사실] 알파벳 2분기 클라우드 매출 82% 증가, 영업이익률 35% 기록, 수주잔고(RPO) 11% 증가 → [의미] AI 투자가 실제 클라우드 매출 및 이익으로 연결되는 것이 확인됨 → [투자자 시사점] AI 고점론 완화, 향후 투자 대비 수익성(감가상각비 상쇄 여부)이 관건.
• [사실] 다음 주 마이크로소프트, 메타, 아마존 등 빅테크 실적 발표 예정 → [의미] 이들 기업의 AI 투자 확대 의지, CAPEX 증가율, 클라우드 성장률 및 RPO 증가 추세 확인이 중요 → [투자자 시사점] 알파벳과 유사한 AI 투자 효과 확인 시 시장 전반의 긍정적 모멘텀 지속, 반대의 경우 AI 고점론 재부상 우려.
• [사실] AI 메모리 수요 견조, 공급 제한으로 하반기에도 삼성전자, SK하이닉스 중심 수급 예상 → [의미] AI 메모리 시장 성장의 직접적 수혜 예상 → [투자자 시사점] 외국인 수급은 대형 메모리 업체에 집중될 가능성 높음.