AI 거품 아니다! 구글 투자 확대가 부르는 메모리 랠리! l 이효석 l 정헌정 l 이화진

핵심 요약

• [사실] 구글 클라우드 부문 매출 성장세가 경쟁사 대비 2배 이상 빠른 60% 수준으로 진행 중이며, 차세대 '제미나이 4' 개발을 위한 대규모 설비 투자(CAPEX) 의지가 확고함. → [의미] 이는 AI 컴퓨팅 수요 증대로 이어져 메모리 반도체 시장 성장의 강력한 동력이 될 것으로 예상됨. → [투자자 시사점] AI 관련 메모리 반도체 기업, 특히 SK하이닉스에 긍정적인 영향을 줄 수 있음.
• [사실] 사우디 AI 전담 조직이 삼성전자와 SK하이닉스와 미팅을 진행했으며, 7월 말 어닝콜 이후 구글, 아마존, 오픈AI 등이 한국 반도체 팹(Fab)에 직접 지분 투자 및 장기 임대(LTA) 계약을 체결하는 파격적인 스토리가 공개될 수 있음. → [의미] 이는 외국인 패시브 수급의 강력한 유입 트리거가 되어 관련 기업 주가에 긍정적으로 작용할 가능성이 높음. → [투자자 시사점] 향후 빅테크의 직접적인 투자 및 계약 관련 뉴스를 주목할 필요가 있음.
• [사실] SK하이닉스의 올해 ROE는 90%에 육박하며, BPS(주당순자산) 기준 두 배의 PBR만 적용해도 최소 180만 원 수준으로 계산됨. → [의미] 현재 주가는 '올해만 돈 벌고 내년부터 무너진다'는 극단적 비관론을 반영한 지나친 저평가 상태로 판단됨. → [투자자 시사점] 과거 실적 하향 국면에서도 단기 폭락 후 강력한 V자 반등이 나왔던 만큼, 현재 구간에서의 비중 축소(손절)는 잘못된 투자 판단일 수 있음.