빅테크 CAPEX 유지될까?...알파벳 실적 '주목' | #반도체 #SK하이닉스 #삼성전자 #HBM

핵심 요약

• [사실] 현재 코스피는 전고점 대비 약 30% 하락했으며, 역사적 저점 수준의 밸류에이션 구간을 통과 중입니다. → [의미] 이는 컨센서스 신뢰 훼손과 시장 변동성에 대한 수급 문제라는 두 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. → [투자자 시사점] 빅테크 실적 발표를 통해 반도체 중심의 이익 추정치 하향 추세가 멈추면 7,000포인트 이상으로 회복할 수 있으며, 시장 변동성 안정이 중기적인 추세 상승의 조건이 될 것입니다.
• [사실] 중동발 지정학적 리스크 재발로 국제 유가가 단기적으로 90~100달러 구간을 열어둬야 할 것으로 보입니다. → [의미] 현재는 후방군인 사우디 선박에 대한 해상 봉쇄 단계이며, 실제 공격이 늘어나 선사와 보험사가 운항을 중단하는지 확인이 필요합니다. → [투자자 시사점] 유가가 90~100달러 구간이 수개월 지속되면 물가와 금리가 상승하고 원화 약세가 겹칠 수 있으므로, 정유, 에너지, 방산 등 방어적 업종 중심으로 대응하며 추세 전환 여부를 지켜봐야 합니다.
• [사실] 중국의 '키미 K3'와 같은 새로운 AI 모델의 등장은 미국 중심의 AI 하드웨어 밸류체인을 훼손하기보다 AI 하드웨어 밸류체인의 쇼티지를 유발할 수 있습니다. → [의미] 새로운 AI 모델의 등장은 AI 인프라 수요 증가를 동반하며, AI 하드웨어 공급 부족 현상을 심화시킬 수 있습니다. → [투자자 시사점] AI 하드웨어를 제공하는 플랫폼 기업의 수익성 우려가 있을 수 있으나, 전반적인 AI CAPEX 증가는 지속될 것이므로 메모리 중심의 하드웨어에 대해서는 긍정적으로 볼 필요가 있습니다.