[불앤베어 시그널] ’엔비디아’ 카이버 지연설 / 이동근 퍼스트프라임리서치 대표

핵심 요약

• [사실] 6월 CPI가 시장 예상치(YoY 3.8%) 대비 낮은 3.5%를 기록했고, 전월 대비로는 2020년 이후 처음으로 0.4% 하락했습니다. 이는 유가 하락에 크게 영향을 받은 결과입니다. [의미] CPI의 예상치 하회는 연준의 7월 금리 인상 가능성을 낮추는 요인으로 작용할 수 있으며, 연준이 정책 결정 시기를 늦추려는 경향을 보일 수 있습니다. [투자자 시사점] 금리 인상 우려 완화로 성장주에 긍정적일 수 있으나, 향후 물가 지표 변동성에 유의하며 추이를 지켜볼 필요가 있습니다.
• [사실] SK하이닉스 ADR은 현재 급등하고 있으며, ADR과 국내 본주 간의 괴리율이 축소되는 과정에 있습니다. 외국인 투자자들이 ADR과 본주를 이용한 차익 실현 및 수급 불균형을 활용하는 모습입니다. [의미] SK하이닉스의 주가 흐름은 반도체 고점론보다는 수급적 요인에 의해 더 크게 좌우되고 있으며, ADR과 본주의 갭 축소는 과거 TSMC의 흐름과 유사하게 진행될 가능성이 있습니다. [투자자 시사점] 단기적으로는 수급 요인과 ADR/본주 간의 괴리율 변화를 주시해야 하며, 장기적으로는 TSMC와 같은 안정적인 갭 유지 및 리밸런싱 과정이 예상됩니다.
• [사실] TSMC는 역대급 매출에도 불구하고 최근 주가 조정을 보였으나, 반도체 종목 중에서는 가장 선방하고 있으며 고점 대비 10% 하락에 그쳤습니다. [의미] TSMC는 강력한 수요와 애플, 엔비디아 등 주요 고객사의 2nm, 3nm 공정 제품 수요 증가로 인해 절대적인 쇼티지 상황에 놓여 있으며, 증설에도 불구하고 감당이 어려운 상황입니다. [투자자 시사점] TSMC의 주가는 업종 전반의 영향은 받겠지만, 견조한 실적과 성장 전망을 바탕으로 다른 기업에 비해 안정적인 흐름을 이어갈 가능성이 높습니다.