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핵심 요약

• [사실] 코스피 상승은 주로 기업의 주당순이익(EPS) 증가에 기인합니다. [의미] 이는 유동성 증가보다는 기업의 실제 이익 성장 자체가 시장 상승을 견인하고 있음을 의미합니다. [투자자 시사점] 향후 시장 분석 시 유동성보다는 기업 펀더멘털에 더욱 집중해야 합니다.
• [사실] 미국의 빅테크 기업들은 두 자릿수 이상의 높은 밸류에이션(12개월 포워드 PER)을 유지하고 있습니다. [의미] 반면, 한국의 반도체 기업들은 상대적으로 낮은 한 자릿수 밸류에이션을 기록하고 있습니다. [투자자 시사점] 이는 금리 인상 환경에서도 한국 증시, 특히 반도체 섹터의 상승 여력이 상대적으로 크거나, 금리 상승의 충격이 덜할 수 있음을 시사합니다.
• [사실] 금리 인상은 일반적으로 주식 시장에 부정적인 영향을 미칩니다. [의미] 금리가 주가 할인율을 높이기 때문입니다. [투자자 시사점] 하지만 이번 금리 인상 환경에서는 기업 이익 증가가 더 큰 동력으로 작용하고 있어, 과거와 같은 급격한 충격은 제한적일 수 있다는 희망적인 전망이 존재합니다.