아시아에서 한국만 '급락'? '진짜 이유' 따로 있습니다ㅣ이경수 하나증권 수석연구위원

핵심 요약

• [사실] 최근 아시아 증시 대비 한국 증시의 낙폭이 유독 확대되었습니다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스 중심으로 급락했으며, 이는 실적보다 수급 영향이 크게 작용하고 이익 증가율 둔화 우려가 선반영되었기 때문입니다. '피크아웃'보다는 이익 성장률 둔화 우려가 시장에 반영된 것으로 해석됩니다.
• [사실] 2분기 삼성전자 실적은 시장 기대를 웃돌았지만, 시장은 이미 3분기 이후를 반영하고 있습니다. 코스피의 이익 증가율 둔화 전망과 함께 실적 자체보다 향후 성장 속도가 핵심 요인으로 작용하고 있습니다.
• [사실] 최근 개인 자금이 레버리지 ETF로 대거 유입되면서 시장 변동성을 키우는 요인이 되고 있습니다. 장 마감 전 감마 헤지 물량 발생과 하락 시 추가 매도 압력 확대 등으로 변동성이 더 커지는 구조입니다. 중장기 투자자에게는 레버리지 ETF보다 본주 투자가 유리할 수 있습니다.