[스상 리턴즈] 캐나다 잠수함 수주 불발, ‘K-조선’ 전망은?

핵심 요약

• [사실] 캐나다 잠수함 우선 협상 대상자에 독일 TKMS가 선정되며 한국의 한화오션이 수주에 실패했습니다. → [의미] 이는 잠수함 사업 분야에서 독일의 기술력과 나토 내에서의 중심 역할이 더 높이 평가되었음을 시사합니다. → [투자자 시사점] 내일 한화오션을 포함한 조선주의 단기적인 조정 가능성이 있으나, 이는 이미 어느 정도 선반영되었을 가능성이 있으며, 기존 보유자는 급하게 매도할 필요는 없습니다.
• [사실] 캐나다 잠수함 수주 실패가 조선업의 본질적인 경쟁력을 훼손하는 것은 아니며, MRO(군수 지원) 사업의 중요도가 높게 평가되었습니다. → [의미] 한국 조선업은 여전히 높은 기술력과 경쟁력을 보유하고 있으며, 향후 다른 수주 모멘텀이 풍부하게 남아있습니다. → [투자자 시사점] 한화오션은 KDDX 설계 선도함 우선협상 대상자로 선정되는 등 다른 수주 모멘텀이 유효하므로, 단기적인 투심 악화 이후 반등을 기대해 볼 수 있습니다.
• [사실] 오현진 팀장은 조선주가 무겁고 메모리 극복이 어렵다는 점, 그리고 반도체, 증권, 엔터 등 다른 섹터의 실적 대비 매력도를 근거로 신규 진입에는 보수적인 의견을 보였습니다. → [의미] 조선업은 장기 상승 후에도 큰 상승폭을 돌파하지 못하고 있으며, 현재는 다른 매력적인 투자 대안이 많습니다. → [투자자 시사점] 신규로 조선주에 투자하기보다는 현재 낙폭과대 실적 섹터에 관심을 두는 것이 더 유리할 수 있습니다.