‘삼전닉스’ 운명 가를 슈퍼위크...반도체 열기, 여전히 뜨겁다ㅣ이수림 DS증권 연구원
하반기 반도체는 HBM4 가격 협상과 베라루빈 출시가 최대 이벤트이며, AI 효율화는 수요 증가 요인이므로 메모리 반도체 강세 지속 전망, 삼성전자·SK하이닉스 AI 메모리 수요 가이던스가 주가의 핵심 변수
DS증권 이수림 연구원은 상반기 반도체 랠리의 핵심 동력이 범용 D램이 아닌 HBM(고대역폭 메모리)이라고 강조하며, 하반기 HBM4 가격 협상과 엔비디아 베라루빈 출시로 메모리 반도체 수요가 더욱 확대될 것으로 전망했습니다. AI 효율화 기술은 반도체 수요 감소가 아닌 증가 요인이며, 삼성전자 실적보다 AI 메모리 가이던스가 주가의 핵심 변수라고 분석했습니다.
핵심 요약
- [사실] 상반기 반도체 상승은 범용 D램이 아닌 HBM이 핵심 동력이었음 → [의미] HBM 수급으로 인한 공급 잠식 효과가 전체 메모리 가격을 견인 → [시사점] 하반기는 HBM 공급 확대가 범용 D램 가격까지 높이는 선순환 구조 예상, 메모리 업체 수익성 강화
- [사실] AI가 학습에서 추론 중심으로 진화 중 → [의미] 메모리 업체의 가격 협상력이 강화됨 → [시사점] 1분기 HBM3 가격이 DDR5 대비 역전된 상황에서 내년 HBM4 가격은 올해 대비 3배 수준 상승 전망, 메모리 수익성 개선 기대
- [사실] AI 토큰 비용 절감 기술(터보퀀트, KV캐시 컴프레션 등)이 다방면으로 등장 중 → [의미] 같은 인프라로 더 많은 토큰 처리 가능 → [시사점] 제번스의 역설처럼 토큰 비용이 내려갈수록 오히려 AI 활용이 폭발적으로 증가, 전체 반도체 수요는 증가(호재)
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