삼성전자 2분기 실적? 더 중요한 건 따로 있습니다 (이영훈 Im증권 서울금융센터 이사,반종민 프레스티지경영전략연구소 소장)

핵심 요약

• [사실] 삼성전자의 2분기 잠정 실적 발표를 앞두고 시장 예상치와 괴리율이 큰 상황입니다. 이는 성과급 지급 및 마이크론 테크놀로지 실적 호조에 따른 기대감 때문입니다. → [의미] 시장은 70조에서 100조 원 사이의 영업이익을 예상하고 있으며, 실적 자체보다는 향후 포워드 가이던스가 주가에 더 큰 영향을 미칠 것입니다. → [투자자 시사점] 삼성전자의 향후 투자 방향과 LTA, SJA 계약 관련 내용을 컨퍼런스 콜을 통해 확인하는 것이 중요합니다.
• [사실] HBM4 가격 인상 및 3분기 D램 가격 인상폭이 예상보다 클 수 있다는 전망이 나오고 있습니다. → [의미] 메모리 업황의 성장세 둔화 우려는 아직 이르며, 3분기까지도 가격 상승세가 이어질 가능성이 높습니다. HBM 공급 부족 역시 지속될 것으로 보입니다. → [투자자 시사점] 3분기뿐만 아니라 4분기까지도 실적 성장을 기대해 볼 수 있으며, 장기적으로는 내년까지도 성장률 추이가 긍정적일 수 있습니다.
• [사실] SK하이닉스가 7월 10일 미국 시장에 ADR(미국예탁증서)을 상장합니다. → [의미] 한국 시장 대비 미국 시장에서의 재평가를 받을 가능성이 높으며, 글로벌 투자자들의 접근성이 확대됩니다. 마이크론 테크놀로지와 직접적인 밸류에이션 비교가 가능해집니다. → [투자자 시사점] 코리아 디스카운트 완화 기대감과 함께 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있으며, SK스퀘어 역시 지분 가치 부각을 통해 효과를 누릴 수 있습니다.