AI 버블 의혹의 중요한 시점은?ㅣ문홍철 DB증권 자산전략팀장

핵심 요약

• [사실] 현재 AI 관련 설비 투자(CAPEX)가 미국 명목 GDP 대비 2% 수준에 불과함. → [의미] 이는 과거 IT 버블 시기(4~5%)나 1920년대 자동차 산업 성장기(비슷한 수준)와 비교했을 때 과도한 버블이라고 보기 어렵다는 것을 시사함. → [투자자 시사점] AI 관련 '버블' 의혹에 대해 맹신하기보다는, AI CAPEX를 명목 GDP 대비 비중으로 판단하는 것이 중요하며, 현재 수준은 과도한 거품이 아님을 인지하고 투자 전략을 세워야 합니다.
• [사실] AI CAPEX를 단순히 규모만으로 판단하기보다, 등장 시점과 맥락을 고려해야 함. → [의미] 철도나 자동차 등 과거 혁신 기술 도입 시기에도 상당한 CAPEX가 발생했으나, 이것이 곧바로 버블로 이어지지는 않았음. → [투자자 시사점] AI 기술의 초기 단계 CAPEX를 보고 섣부른 판단을 내리기보다, 기술의 성숙도와 시장 확대 과정을 장기적으로 지켜보는 안목이 필요합니다.