[특집] 반도체, 하반기 색깔 변화 예고 / 이형수 / HSL파트너스 대표

핵심 요약

• [사실] 6월 잠정 수출 데이터는 여전히 좋았으나, 디램 판가 둔화 우려가 시장에 반영되고 있다. → [의미] 디램 판가 둔화는 3분기 중 성장률 둔화로 이어질 수 있으나, 현재의 우려는 다소 이른 것으로 보인다. → [투자자 시사점] 3분기 성장률 둔화 가능성은 있지만, 아직은 걱정할 만한 수준은 아니므로 추이를 지켜볼 필요가 있다.
• [사실] 정부의 반도체 메가 클러스터 발표 이후 시장의 관심이 반도체 소부장 쪽으로 옮겨가고 있다. → [의미] 기존 P(가격) 중심의 사이클에서 Q(수량) 중심의 사이클로 전환될 가능성이 있으며, 이는 소부장 기업들의 주가 반등 기회가 될 수 있다. → [투자자 시사점] 반도체 대형주가 쉬어갈 때 반도체 소부장, 특히 정부 정책의 수혜를 입을 수 있는 전공정 장비 업체로 관심을 옮기는 전략이 유효하다.
• [사실] 미국 필라델피아 반도체 지수에서 장비주들이 신고가 영역에 다다르고 있으나, 국내 장비주들은 상대적으로 슬로우했다. → [의미] 국내 반도체 장비주들도 키 맞추기를 할 가능성이 높으며, 특히 HBM 모멘텀에서 소외되었던 전공정 장비 업체들의 관심이 증가하고 있다. → [투자자 시사점] 시가총액이 크고 실적이 나오는 전공정 장비 업체 중 ETF에 편입된 종목들을 주목하는 것이 좋다.