‘이것’ 모르면 하반기 주식 다 잃습니다...인플레 3대 복병 총정리ㅣ주현수 한국금융연수원 교수

핵심 요약

• [사실] 이란은 호르무즈 해협 통과 선박에 통행료를 부과하겠다고 주장하나, UN 해양법 협약에 따르면 국제 공해인 호르무즈 해협에서는 수수료 부과가 국제법상 어렵습니다. → [의미] 이란의 통행료 부과 주장은 국제적으로 받아들여지기 어렵고, 실제 강제 실현은 미국의 개입 없이는 어려울 수 있습니다. → [투자자 시사점] 중동 지정학적 리스크 관련 뉴스를 접할 때, 이란의 주장 강도와 국제법적 효력 여부를 함께 고려해야 합니다.
• [사실] WTI 유가가 90달러대에서 70달러선까지 가파르게 하락했습니다. 그러나 선물 계약 순매수 추이는 크게 변동이 없어, 이는 차익 거래나 투기적 거래 청산보다는 지정학적 리스크 프리미엄 축소 과정으로 해석됩니다. → [의미] 현재 유가 하락은 일시적인 투기 세력의 청산보다는 지정학적 긴장 완화에 따른 가격 조정으로 볼 수 있으며, 선물 시장의 움직임은 급격한 추가 하락보다는 안정화 가능성을 시사합니다. → [투자자 시사점] 유가 하락세가 지속될지 여부는 선물 시장의 움직임과 함께 지정학적 상황 변화를 주시해야 합니다.
• [사실] 유가 하락에도 불구하고 물류비(BDI 지수)는 과거만큼 큰 영향을 받지 않고 있으며, SCFI 지수는 중국 내 요인에 더 큰 영향을 받습니다. → [의미] 유가 하락이 물가 안정에 즉각적이고 큰 영향을 미치기 어려우며, 전반적인 공급망 불안정성은 여전히 존재할 수 있습니다. → [투자자 시사점] 유가 하락만으로 인플레이션 압력 해소를 기대하기보다는 물류비 및 공급망 관련 지표들을 종합적으로 살펴볼 필요가 있습니다.