반도체 주가 강세, 기술주 조정 불가피ㅣ손석우ㅣ윤진ㅣ변영인

핵심 요약

• [사실] 빅테크 기업들은 AI 투자로 인해 과거에 비해 조정폭이 강하게 나타났으며, 특히 클라우드 기업들이 이에 해당했습니다. → [의미] 이는 빅테크 기업들이 시가총액 상위를 차지하는 핵심 기업들이기 때문에 시장 전반에 영향을 미칩니다. → [투자자 시사점] 최근 반도체 랠리 속에서 빅테크 기업들은 오히려 자금을 써야 하는 업종으로 분류되어 주가를 하락시킨 반면, 반도체 기업들은 주가를 상승시키는 디커플링 현상이 명확하게 나타났습니다.
• [사실] 현재 시점에서 마이크론과 같은 주요 반도체 기업들의 밸류에이션이 엔비디아를 넘어설 만큼의 기업인지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. → [의미] 일부 기업들은 이미 밸류에이션 역전 현상까지 나타나고 있습니다. → [투자자 시사점] 따라서 마이크론, 브로드컴 등 주요 기업들은 당연히 주가 밸류에이션 조정을 받을 가능성이 있습니다.
• [사실] 최근 급등했던 메모리 반도체는 차익 실현과 담합 소송 등의 노이즈로 인해 숨고르기에 들어갔습니다. → [의미] 이는 단기 급등에 따른 피로감과 법적 리스크가 복합적으로 작용한 결과입니다. → [투자자 시사점] 따라서 성장주들이 전반적으로 살아나는 가운데, 반도체와 빅테크 간의 시소 게임이 이어질 것으로 예상됩니다.