[마켓머니] 반도체, 아직도 고점 논하기 이르다?

핵심 요약

• [사실] 2027년 말까지 반도체 공급 부족 현상이 지속될 것으로 예상됩니다. 이는 미국 빅테크 기업들의 케펙스(자본적 지출) 전망치 상향 조정 속도와 메모리 공급사들의 케펙스 전망치 상향 조정 속도를 비교했을 때, 여전히 빅테크 기업의 케펙스 증가율이 높아 공급 부족이 이어질 수 있다는 판단에 근거합니다. → [의미] 반도체 시장의 공급망이 수요를 따라가지 못하는 상황이 장기간 지속될 가능성을 시사합니다. → [투자자 시사점] 반도체 관련 기업들의 실적 개선 및 주가 상승 여력이 유지될 수 있음을 의미하며, 관련 종목에 대한 긍정적인 투자 관점을 유지할 필요가 있습니다.
• [사실] 마이크론의 최근 실적 발표에서 2027년 이후에도 반도체 사이클이 계속 이어질 수 있다는 언급과 함께, 장기 공급 계약에 대한 긍정적인 내용들이 있었습니다. 특히 페이올 테이크(Pay-or-Take) 조항과 계약 금액의 20~30%에 달하는 높은 선수금 수취는 과거(5~10%) 대비 크게 개선된 조건입니다. → [의미] 이는 고객사들이 공급 부족에 대비하여 장기적인 물량 확보를 위한 확고한 의지를 보이고 있음을 나타냅니다. 과거 레거시 파운드리 시장의 공급 부족 시처럼 벤더 파이낸싱까지 이어질 가능성도 있습니다. → [투자자 시사점] 반도체 기업들의 안정적인 실적 확보와 현금 흐름 개선에 기여할 수 있으며, 이는 투자 매력도를 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다.
• [사실] 현재 시점에서 반도체 업황의 고점을 논하기에는 이르다고 분석됩니다. 2020년 초반 코로나 팬데믹 시기처럼 레거시 8인치 파운드리 공급 부족을 겪었던 때와 유사한 흐름으로, 현재 고객사들은 공장 증설에 대한 투자 의향을 적극적으로 보이고 있습니다. → [의미] 반도체 업황은 아직 상승 추세에 있으며, 추가적인 성장 동력이 남아있음을 시사합니다. → [투자자 시사점] 단기적인 시장 변동성에 흔들리기보다는, 반도체 산업의 장기적인 성장 전망에 기반한 투자 전략을 유지하는 것이 유리할 수 있습니다.