유가 내리고 물가 꺾인다...워시 압박하는 디스인플레이션ㅣ박상현 iM증권 리서치센터 전문위원

핵심 요약

• [사실] 5월 미국 PCE 물가 지표가 전년 동월 대비 4%를 상회할 것으로 예상됨 → [의미] 단기적으로는 물가 상승 압력이 지속될 수 있음 → [투자자 시사점] 그러나 최근 유가 하락 등을 감안할 때 시장에 큰 충격을 주지는 않을 것으로 보이며, 향후 물가 둔화 가능성에 더 주목할 필요가 있습니다.
• [사실] 3분기부터 유가 하락, 관세 역기조 효과, 고용 시장 둔화 등이 복합적으로 작용하여 디스인플레이션 국면 진입 가능성이 제기됨 → [의미] 물가 상승률이 둔화될 수 있다는 기대감이 커짐 → [투자자 시사점] 이는 연준의 통화 정책 기조 완화 가능성을 높이며, 자산 시장에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.
• [사실] 다수의 국가 중앙은행들이 금리를 인상하고 있지만, 2022년에 비해 긴축 강도가 약하며, 일부에서는 동결 또는 인하 가능성도 제기됨 (예: UBS의 내년 금리 인하 전망) → [의미] 통화 긴축 사이클의 지속성이 약해질 수 있음 → [투자자 시사점] 이는 유동성 위축 우려를 완화하고, 시장의 긍정적 심리를 회복시키는 데 기여할 수 있습니다.