코스피 사상 최고치 과열인가 펀더멘털 변화인가 ㅣ 이경민·김효진 ㅣ 경제전쟁꾼

핵심 요약

• [사실] 코스피 지수가 사상 최고치를 경신하며 가파르게 상승하고 있으며, 과거와 비교했을 때 무섭게 느껴질 정도로 상승 각도가 높다. → [의미] 이는 단순히 과거의 과열 국면으로 보기에는 어려운 측면이 있으며, 시장 참여자들이 적응하기 힘든 국면이 나타나고 있다. → [투자자 시사점] 높은 상승 각도에 대한 경계심은 필요하나, 과거와 동일한 과열로 단정 짓기에는 경제 펀더멘털의 변화를 고려해야 한다.
• [사실] 한국의 1분기 GDP 명목 성장률이 17%로, 90년대 초반 수준에 도달했다. 이는 3년 전 1.7%에 비해 매우 높은 수치이다. → [의미] 주가 지수 상승 외에 한국 경제의 명목 성장률 자체가 견조하게 나타나고 있음을 시사한다. → [투자자 시사점] 경제의 근본적인 펀더멘털에 긍정적인 변화가 있을 가능성을 염두에 두고 시장을 판단해야 한다.
• [사실] 현재 시장은 '모래 위에 쌓은 성'이 아니라고 판단된다. → [의미] 알게 모르게 우리 경제의 펀더멘털에도 변화가 있다는 점을 감안해야 한다. → [투자자 시사점] 단기적인 지수 움직임에만 집중하기보다, 경제 펀더멘털 변화와 연계하여 투자 전략을 수립하는 것이 중요하다.