호르무즈 열려도 열린 게 아니다...운송업 기회인가ㅣ이재혁 LS증권 연구원

핵심 요약

• [사실] 호르무즈 해협 봉쇄 리스크가 미국-이란 종전 MOU로 완화되었으나, 해운사들은 즉각적인 정상화보다는 신중한 입장을 보이고 있으며, 현재 적체된 탱커선 물량 해소에 시간이 걸릴 것으로 예상된다. → [의미] 해운업 정상화 시점은 2027년경으로 전망되며, 단기적인 공급 해소는 제한적일 것이다. → [투자자 시사점] 해운업의 구조적인 공급 부족 상황은 당분간 지속될 가능성이 높다.
• [사실] 글로벌 VLCC 시장에서 제도권 밖의 '그림자 선대' 약 200척이 퇴출되고, 신조 인도가 미진한 가운데 노후선 비중이 40%까지 증가했다. → [의미] 탱커선 시장의 공급 부족 현상이 심화되고 있으며, 이는 구조적인 장세로 이어질 가능성이 크다. → [투자자 시사점] 최소 3년 이상 탱커선 시장에서 공급 우위 장세가 예상되며, 관련 기업들의 실적 개선이 기대된다.
• [사실] 7월 1일부터 항공 유류할증료가 단계적으로 인하되고, 국제 유가도 하락세를 보이며 배럴당 110달러 수준까지 내려왔다. → [의미] 항공사들의 비용 부담이 완화되면서 하반기 실적 턴어라운드가 기대된다. → [투자자 시사점] 여름 휴가철 항공권 예매 시 7월 이후 발권을 고려해 볼 만하며, 항공업종에 대한 긍정적인 시각을 유지할 필요가 있다.