원자는 아직 사이클 초입부! 진정한 슈퍼사이클은 '2027년'! 하반기 주목할 원자재는? #원자재 #전력난 #최진영연구원 #마켓마스터

핵심 요약

• [사실] 상반기 알루미늄 가격 급등은 중동 공급 차질, 중국 증설 제한, 환경 규제 등 복합적 요인에 기인함. → [의미] 알루미늄은 구리 대체 수요 증가로 인해 현재 가격에서 최소 40% 이상 추가 상승 여력이 있음. → [투자자 시사점] 알루미늄 가격은 전쟁 종식 후에도 우상향 기조를 유지할 것으로 예상되며, 특히 내년 상반기에는 전기 요금 상승으로 인한 생산 비용 증가가 가격 상승을 더욱 부추길 수 있음.
• [사실] 금 가격은 안전 자산 수요보다 인플레이션 방어 수단으로 기능하나, 금리 상승 시 수요가 약해짐. → [의미] 현재 전쟁 발발로 인한 물가 상승 우려는 금리 인상 기대를 높여 금 가격에 하방 압력으로 작용함. → [투자자 시사점] 전쟁 종식 후 단기 반등 가능성은 있으나, 유가 상승으로 인한 물가 압력 재개 시 전고점 돌파는 어려울 것으로 예상되어 금에 대한 내년 전망은 부정적임.
• [사실] 중동 지정학적 리스크에도 불구하고 유가는 전략비축유 방출, 아시아 국가들의 수요 억제 정책으로 인해 예상보다 상승폭이 제한적임. → [의미] 그러나 유정 폐쇄 장기화로 인한 연구적인 생산성 문제, 과거 7년간의 개발 투자 부재, AI 확산으로 인한 전력 및 에너지 수요 급증이 공급 부족을 야기할 것임. → [투자자 시사점] 올해 연말부터 유가는 다시 반등하여 내년에는 사상 최고치를 경신할 가능성이 높으며, 이는 원자재 슈퍼사이클의 핵심 동력이 될 것임.