메모리 반도체 불황은 이제 없다?…中 '메기'도 곧 등판

핵심 요약

• [사실] 마이크론과 SK하이닉스가 시가총액 1조 달러를 돌파하며 메모리 업황 호황을 누리고 있다. [의미] AI 투자 확대와 공급 부족으로 인한 수요 증가가 주가를 끌어올렸으며, 기업들의 이익 체력이 크게 향상되었다. [투자자 시사점] 현재 주가 레벨이 높음에도 불구하고, 월가에서는 하반기 새로운 눈높이에 따른 추가 상승 여력을 기대하며 목표가를 상향 조정하고 있다.
• [사실] 일부에서는 메모리 시장이 과거의 주기적 등락 구조에서 벗어나 장기적으로 가치를 창출하는 산업이 되었다는 낙관론이 나온다. [의미] HBM과 같은 대체 불가 부품으로의 진화와 철저한 공급 통제가 불황의 충격을 완화하고 연착륙을 가능하게 할 것이라는 전망이다. [투자자 시사점] UBS는 AI 인프라 투자 확대로 메모리 공급 부족 현상이 2028년 상반기까지 지속될 것으로 전망하며, 과거와 같은 급격한 추락보다는 장기 호황 속 연착륙을 예상한다.
• [사실] 중국 창신메모리가 IPO를 앞두고 있으며, 중국 정부의 적극적인 지원 아래 HBM 양산 체제 및 공급망 구축을 추진하고 있다. [의미] 중국이 메모리 반도체 산업의 자립률을 높이고 글로벌 시장에서의 영향력을 확대하려는 의지가 강하게 나타나고 있다. [투자자 시사점] 창신메모리의 IPO는 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 기존 빅3가 독점해 온 메모리 시장에 새로운 경쟁자로 부상하며 향후 경쟁 구도에 변화를 가져올 수 있다.