'고물가·고유가·경기둔화'...미국이 쓸 수 있는 마지막 카드ㅣ허준영 서강대 경제학부 교수

핵심 요약

• **[사실]** 트럼프 대통령의 대국민 연설이 시장의 기대와 달리 종전 선언이나 안정 메시지 없이 자화자찬에 그치며 시장 불안을 재확대시켰습니다. → **[의미]** 미국 정치 리더십이 현재의 지정학적 리스크를 해소할 의지가 약하거나 역량이 부족하다는 인식이 확산되었습니다. → **[투자자 시사점]** 지정학적 리스크가 단기간 내 해소되기 어려움을 인지하고, 시장의 변동성 확대에 대비해야 합니다.
• **[사실]** 중동 전쟁이 예상보다 장기화되고 있으며, 이란의 호르무즈 해협 통행료 부과 가능성이 제기되고 있습니다 (국제법 위반 소지). → **[의미]** 이란이 호르무즈 해협을 전략적으로 활용하여 글로벌 경제에 영향력을 행사하려 하며, 이는 유가 및 물류 비용 상승 압력으로 작용할 것입니다. → **[투자자 시사점]** 원유 수입 비중이 높은 한국 경제에 직접적인 타격이 예상되므로, 관련 비용 증가에 따른 기업 실적 악화 가능성을 점검하고 인플레이션 헤지 수단(예: 원자재 관련 ETF)을 고려할 필요가 있습니다.
• **[사실]** 전쟁 종료 후에도 정유 시설 복구, 이란의 전략적 이용 등으로 유가(WTI 기준)가 전쟁 이전 수준(63달러)으로 돌아가지 못하고 70~150달러 범위에서 유지될 가능성이 높습니다. → **[의미]** 고유가가 장기화될 것이며, 이는 전반적인 물가 상승 압력으로 작용하여 글로벌 경제에 부담을 줄 것입니다. → **[투자자 시사점]** 에너지 관련 기업의 수익성 개선 여부를 주시하고, 고유가로 인한 소비 심리 위축 및 기업 원가 부담 증가에 대비해야 합니다.