국민연금 리밸런싱 결정 D-1, 매도폭탄 현실화되나ㅣ김대준 한국투자증권 팀장 | 내일전략

핵심 요약

• [사실] 현재 주식 시장은 삼성전자, SK하이닉스 등 일부 대형주만 상승하고 대다수 종목은 하락하는 양극화 장세가 나타나고 있다. [의미] 이는 소수의 종목으로 시장의 관심이 쏠리면서 '포모(FOMO)' 현상을 강화시키고, 많은 투자자들이 어려움을 느끼게 하는 요인이다. [투자자 시사점] 이러한 흐름은 2분기를 넘어 3분기까지 지속될 가능성이 있으며, 투자자는 올라가는 주식에 대한 노출도를 높이는 전략을 고려해야 한다.
• [사실] 일본, 대만, 중국 등 해외 시장에서도 반도체 관련 기업들이 상승세를 보이고 있다. [의미] 글로벌 밸류 체인상에서 한국 역시 이러한 반도체 업황 회복의 수혜를 받을 수밖에 없음을 시사한다. [투자자 시사점] 삼성전자와 SK하이닉스의 2분기 실적 발표(7월 말~8월 초)까지 이익 증가율이 높을 것으로 예상되므로, 아직 추가 상승 여력이 있다고 판단된다.
• [사실] 국민연금의 국내 주식 투자 비중이 목표 비중(14.9%)을 초과하여 5월 말 기준 20% 중후반대에 이를 것으로 추정된다. [의미] 내일 예정된 기금운용위원회에서 국내 주식 목표 비중 상향 조정이 논의될 가능성이 있다. [투자자 시사점] 비중 상향이 이루어지지 않을 경우 매도 압력이 발생할 수 있으나, 시장 안정을 위해 리밸런싱이 연기되거나 시장 충격을 최소화하는 방향으로 진행될 가능성이 높아 단기적인 큰 폭의 매도 압력은 제한적일 것으로 예상된다.