코스피 1만 가려면?...어차피 정답은 '반도체' | 김준영 iM증권 연구원ㅣ김치형 앵커

핵심 요약

• [사실] 삼성전자와 SK하이닉스 목표가가 상향 조정되고 있음. → [의미] 이는 글로벌 기업 대비 여전히 저렴한 밸류에이션과 지속적인 이익 추정치 상향에 따른 결과임. → [투자자 시사점] 현재의 반도체 중심 랠리는 비이성적 수준이 아니며, 주도주 중심의 지수 상승이 지속될 가능성이 높음.
• [사실] IM증권은 하반기 코스피 상단을 9,500에서 10,000포인트 수준으로 전망함. → [의미] 이는 내년 이익 기준 코스피 PER 8배 수준으로, 반도체 사이클의 장기 지속 여부에 대한 확인이 필요함을 시사함. → [투자자 시사점] 현재 단기적으로는 만 포인트 수준으로 전망하나, 멀티플 확장 및 사이클 지속 확인 시 추가 상승 가능성이 있음.
• [사실] 반도체를 제외한 시장 상승 동력이 약하다는 지적이 있음. → [의미] 그러나 현재 시장 상승을 주도하는 섹터는 AI와 연관된 기업들이며, IT 하드웨어, 조선업 등은 반도체 사이클과 별개로 지속될 수 있음. → [투자자 시사점] 당장 시장이 급격히 식을 가능성은 낮으며, 지수 레벨을 크게 낮추기까지는 시간이 걸릴 것으로 예상됨.