코스피 20% 조정 시나리오...6500선이 지지선인 이유ㅣ최석원 전 SK증권 미래전략부문 대표

핵심 요약

• [사실] 코스피는 작년 하반기부터 올해 5월까지 약 60% 상승했습니다. (3월 말 저점 5,000선 → 8,000선) → [의미] 단기 급등으로 인한 밸류에이션 부담이 커졌습니다. → [투자자 시사점] 조정 시 그 폭이 미국보다 클 수 있으며, 20% 하락 시 6,500선까지 내려갈 수 있음을 염두에 두어야 합니다.
• [사실] 현재 10% 내외의 조정은 이미 발생한 것으로 보입니다. → [의미] 하지만 전쟁 리스크 등 불확실성이 남아있어 추가적인 조정 가능성을 배제할 수 없습니다. → [투자자 시사점] 안 좋은 시나리오에서는 20% 조정 가능성까지 열어두고, 6,500선까지 하락할 수 있음을 인지해야 합니다.
• [사실] 반도체 투톱을 중심으로 한 구조적인 강세장은 여전히 유효합니다. → [의미] 개별 종목 및 업종별 차별화가 심화될 수 있습니다. → [투자자 시사점] 실적 개선이 뒷받침되는 업종을 중심으로 '분할 매수' 전략을 구사하는 것이 유리합니다.