선 넘어버린 미국채 금리...케빈 워시의 딜레마ㅣ김명실 iM증권 연구위원

핵심 요약

• [사실] 미국 10년물 국채 금리가 4.5%를 돌파하며 19년 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 비단 미국뿐 아니라 글로벌 국채 금리의 전반적인 상승세를 반영합니다. → [의미] 이는 단발적인 요인이 아닌, 중앙은행의 금리 인상이 아닌 재정정책의 불확실성, 즉 재정적자 확대가 국채 금리 상승의 주요 배경임을 시사합니다. → [투자자 시사점] 재정 적자 확대에 따른 국채 발행 증가는 채권 금리의 추가 상승 압력으로 작용할 수 있으므로, 채권 시장의 변동성에 유의해야 합니다.
• [사실] 일본 국채 금리가 사상 처음으로 4%를 돌파하면서 엔캐리 트레이드 청산 압력이 높아지고 있습니다. → [의미] 과거 일본 국채 금리가 낮아 해외로 분산되었던 자금이 일본으로 회수될 가능성이 커졌으며, 이는 미국 국채, 미국 주식 등 해외 자산 매각으로 이어질 수 있습니다. → [투자자 시사점] 엔화 강세 및 해외 자산 매각은 글로벌 금융 시장에 충격을 줄 수 있으며, 특히 미국 국채 시장의 수급 불균형을 심화시킬 수 있습니다.
• [사실] 중국의 미국 국채 보유액이 2008년 이후 최저 수준으로 감소했습니다. → [의미] 미중 갈등 심화 및 중국 내부 경제 상황으로 인해 중국 정부가 유동성 확보를 위해 미국 국채를 매각하고 있으며, 이는 미국 국채 시장의 수요 감소로 이어집니다. → [투자자 시사점] 최대 보유국이었던 중국의 미국 국채 매도는 장기적으로 미국 국채 금리의 상승 압력을 가중시키는 요인입니다.