'러닝붐' 안 통했나…패션업계도 사모펀드 손 타니 '휘청' / 머니투데이방송 (뉴스)

핵심 요약

• [사실] 아웃도어 브랜드 네파는 올해 1분기 흑자 전환에 성공했으나, 여전히 재무 부담에서 벗어나지 못하고 있으며 부채 비율이 매년 상승하고 있습니다. → [의미] 이는 시장 성장세를 따라가지 못한 브랜드 경쟁력 문제뿐만 아니라, 사모펀드 MBK파트너스 인수 후 발생한 과도한 차입금으로 인한 이자 부담이 주요 원인임을 시사합니다. → [투자자 시사점] 네파의 재무 건전성 악화는 사모펀드식 인수 구조의 위험성을 보여주며, 투자 시 해당 기업의 재무 구조와 차입금 비중을 면밀히 검토해야 함을 시사합니다.
• [사실] MBK파트너스는 2013년 네파를 약 4,800억 원에 인수하면서 이 자금 대부분을 차입으로 조달했습니다. → [의미] 이로 인해 네파는 벌어들인 수익의 상당 부분을 브랜드 투자 대신 금융 비용으로 지출하게 되어 체력이 약화되었습니다. → [투자자 시사점] 이는 사모펀드가 기업 가치 상승보다 차입금 상환 및 이자 수익 확보에 우선순위를 두는 경향이 있음을 보여주며, 이러한 구조는 기업의 장기적인 성장 동력을 저해할 수 있습니다.
• [사실] 최근 글로벌 사모펀드 베인캐피탈은 안다르의 지배력을 확대했고, 큐리어스 파트너스는 PAT와 엘르골프를 운영하는 독립문의 경영권을 확보했습니다. → [의미] 패션 업계는 여전히 높은 성장 가능성을 가지고 있어 사모펀드의 투자 대상이 되고 있습니다. → [투자자 시사점] 사모펀드들의 패션업계 진출이 이어지고 있으나, 과거 네파 사례처럼 차입 부담을 동반한 인수 구조가 반복될 경우 브랜드 경쟁력 약화로 이어질 수 있으므로 투자 시 주의가 필요합니다.